多重利好驱动！工程机械集体爆发 年内5股已翻倍

　　在“深地经济”刺激下，工程机械板块10月21日强势拉升，收盘时厦工股份、山河智能、建设机械纷纷涨停；铁拓机械、志高机械、五新隧装等也大幅拉升。

　　“深地经济”迎政策利好

　　消息面上，近日，自然资源部表示，“十五五”期间，自然资源标准化工作将聚焦：加快抢占深海、深地等新兴和未来产业的标准化制高点。

　　公开信息显示，“深地经济”是指围绕地球深部资源开发、深部空间利用等形成的经济活动及相关产业链的总称，包含深地资源开发（油气、矿产等）、深地空间利用、深地技术研发与装备制造等多个方面，随着陆地浅部资源的日益枯竭，向地球深部要资源、要空间已成为国家发展的重大战略方向。

　　在此影响下，除了工程机械板块走强外，采掘行业（页岩气、油气设服、可燃冰等方向）也强势拉升。

　　工程机械海内外双驱动

　　除了政策利好刺激外，工程机械板块的强势，还与工程机械行业持续复苏，海内外需求共振密切相关。

　　中国工程机械工业协会消息，据海关数据整理，2025年9月我国工程机械进出口贸易额为55.05亿美元，同比增长29.1%。其中进口额2.34亿美元，同比增长18.5%；出口额52.71亿美元，同比增长29.6%。

　　前三季度来看，我国工程机械进出口贸易额累计为458.73亿美元，同比增长12.8%。其中进口金额20.17亿美元，同比增长3.81%；出口金额438.55亿美元，同比增长13.3%。

　　以主要产品挖掘机为例，9月挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4%。其中国内销量9249台，同比增长21.5%；出口量10609台，同比增长29%。前三季度挖掘机主要制造企业共销售挖掘机174039台，同比增长18.1%；其中国内销量89877台，同比增长21.5%；出口84162台，同比增长14.6%。

　　三季报业绩有望提速

　　工程机械行业的复苏，还可以从业绩上感受到。东方财富Choice数据显示，今年上半年申万工程机械板块合计实现归母净利润210.59亿元，同比增长21.6%。

　　单季度来看，今年第二季度，工程机械板块实现归母净利润112.7亿元，是2021年第二季度后，再次实现单季度净利润超百亿的情形。

　　有业内人士向证券时报表示，工程机械板块业绩的好转，一方面是上半年外销收入占比增加，外销产品的毛利率相对较高；另一方面，内销业务中产品结构变化，行业内价值量更高的产品销量有所增加。据证券时报统计，工程机械板块中，今年上半年有至少八家上市公司，境外业务收入在总营收的占比突破了50%。

　　浙商证券研报表示，考虑到工程机械海外市占率提升，国内更新周期逐步启动，以及2024年下半年业绩基数较低等因素影响，预计工程机械龙头三季报业绩整体有望实现提速。

　　年内5股股价翻倍

　　在行业复苏叠加政策利好的背景下，今年以来，工程机械板块持续走强，截至10月21日收盘，板块指数累计上涨47.06%。

　　个股而言，万通液压年内累计上涨256.25%，成为工程机械板块的“涨幅王”。恒立钻具紧随其后，年内上涨249.24%。长龄液压、铁拓机械年内也翻倍，涨幅分别为157.29%和105.36%。8月14日首发上市的志高机械，上市以来涨幅为175.36%。整体而言，工程机械板块的上涨中位数为43.26%。

　　机构看好中长期表现

　　看中长期的话，机构对于工程机械板块也表现出了乐观。华龙证券邢甜指出，行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，以及雅下水电站等大型项目开工，以工代赈有望助力行业内需向好。海外结构性景气，“一带一路”沿线国家的基础设施建设需求持续增长，带动出口增长。龙头企业凭借“技术升级+全球化布局”双引擎，海外市占率持续提升，中长期增长动能强劲。

　　中信建投则表示，工程机械淡季不淡，9月数据超预期，内外需共振向上逻辑继续兑现。9月挖机国内销量同比增长22%，出口同比增长29%。非挖表现同样靓丽，核心品类起重机、路机内销均实现大幅正增长，出口也均实现正增长。中长期来看，工程机械行业国内、海外大周期同步向上，基本面持续向好。

（文章来源：东方财富研究中心）