美团Q3财报：核心本地商业经营亏损141亿元 年交易用户数破8亿

　　11月28日，美团（股票代码：3690.HK）发布2025年第三季度业绩报告。本季度，美团实现营收955亿元（人民币，下同），同比增长2%。由于行业竞争加剧，核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元，过去12个月的交易用户数突破8亿大关。

　　三季度，为应对行业“内卷式”竞争，美团加大资金投入，提升服务质量并推动行业健康发展。在此带动下，美团APP的DAU（日活跃用户数）同比增长超过20%，餐饮外卖月交易用户数也创下历史新高。

　　“面对行业竞争变化，我们持续巩固核心竞争力，保持行业优势地位。”美团CEO王兴表示，“美团将继续围绕‘零售+科技’战略，不断迭代产品与服务，更好满足用户需求，引领行业可持续增长。”

　　核心本地商业保持优势，新业务持续突破

　　三季度，美团核心本地商业板块实现营收674亿元。为应对外卖行业非理性竞争，核心本地商业持续加大针对餐饮行业的直接补贴力度。受此影响，核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元，美团新业务板块实现营收280亿元，同比增长15.9%，亏损环比收窄至13亿元。公司Q3经调整净亏损160亿元。

　　本季度，美团加速供给创新，为消费者提供优质丰富的商品和稳定的履约配送。美团即时零售日订单峰值在7月份超过1.5亿单，平均送达时间34分钟。平台用户结构优势进一步扩大，更多中低频用户向高频跃迁，用户消费频次和黏性显著提升，消费场景持续多元化。

　　美团闪购继续引领即时零售行业发展。本季度，美团闪购新用户增速与核心用户交易频次双双提升。10月，美团闪购推出“品牌官旗闪电仓”，未来预计将拓展至上万个品牌，覆盖3C、美妆、运动、服饰、母婴、宠物、百货等各个品类。“双11”首日，数百个“品牌官旗闪电仓”销售额涨幅300%。

　　本季度，美团到店业务商户数和用户数再创新高，用户交易频次保持快速增长。平台已积累超过250亿条真实用户评价，过去12个月内新增35亿条，继续成为消费者本地生活服务的首选平台。经过六个月的迭代，美团会员体系持续完善，会员用户黏性和交易频次大幅提升，并有效促进了不同业务和消费场景之间的协同增长。

　　新业务板块，食杂零售业务强劲增长，Keeta加速全球布局。本季度，Keeta相继落地中东卡塔尔、科威特、阿联酋，并于10月底正式在巴西启动运营。

　　加码生态建设与科技创新，推进行业发展

　　本季度，美团继续加大生态建设投入，构建可持续的行业健康生态。

　　骑手保障方面，美团骑手养老保险补贴正式覆盖全国，向全部骑手开放。此外，美团还为骑手构建了多层次福利保障体系，包括设立大病关怀保障、子女教育基金，为骑手提供工作餐、体检、旅游补贴等。这些保障不仅面向全行业所有骑手，更首次将骑手家属子女纳入其中，覆盖超百万骑手及其家庭。近期，美团在全国各地启动建设“骑手公寓”，并为骑手提供租房补贴。

　　商户侧，为降低“内卷式”竞争给商家带来的负面影响，美团升级“繁盛计划”，追加28亿元助力商家健康发展。包括20亿元直接助力金、3亿元支持店型模式创新、5亿元推动“明厨亮灶”新基建等。此外，美团还通过推出“市井烟火榜”、升级商家评价评分体系、免费开放全场景AI经营工具等，多措并举助力商家实现稳健经营。

　　为推动食品安全基建升级，美团持续推进“明厨亮灶”模式落地，通过硬件补贴和现金助力等方式，鼓励商家开放后厨直播，共同提升消费者信任。截至9月中旬，已有30万商家、3000余个连锁品牌及6万家连锁门店参与美团“明厨亮灶”计划。

　　作为一家扎根本地的科技零售企业，美团持续通过科技创新推动零售行业效率提升。三季度，美团研发投入69亿元，同比增长31%。

　　本季度，美团AI研发与应用进展显著，先后发布了LongCat-Flash系列多款开源模型，并积极推动模型与公司核心应用场景深入融合。迭代了“袋鼠参谋”“智能掌柜”等一系列AI工具，为广大商户提供更个性化的智能服务；面向用户推出的智能生活助理“小美”，已进入规模化测试阶段。

　　9月，美团无人机香港常态化配送服务全面升级，在新开通大埔海滨公园航线的基础上，启用了全港首个防风防水智能机场，并实现多架无人机同步作业。同期，美团无人机在深圳多条航线上线夜间配送服务，这是国内首次将无人机技术应用于夜间即时零售配送场景，实现全天候运营。截至今年9月底，美团无人机配送商业订单已超过67万笔。

　　“美团在动态竞争中展现出强大韧性，我们对各项业务的长期增长保持信心。”美团CFO陈少晖表示：“我们将持续加大对服务质量、生态建设以及科技创新的战略投入，为所有生态伙伴创造更大价值。”

（文章来源：中国基金报）